La cause essentielle de la crise actuelle

Le schéma de la crise actuelle est bien connu : crise immobilière aux Etats-Unis, crise financière et économique mondiales. L’ampleur de celle-ci a permis de dégager le seul point de comparaison possible : la crise de 1929. Est-il possible de dégager, dans l’état actuel des choses, une cause essentielle à la crise. Comme nous allons le voir, malgré l’utilisation de produits titrisés, c’est le secteur financier qui a supporté l’essentiel des pertes, dans un premier temps, et il y a un point commun entre la crise actuelle et la crise de 1929 : l’effondrement du système financier dû à l’endettement des ménages. Le système financier a supporté, dans un premier temps, les pertes dûes à la crise immobilière : Ce sont les biens immobiliers de catégorie inférieure qui ont le plus augmenté, puis baissé, aux Etats-Unis, à la suite du retournement du marché immobilier. Ce sont, en revanche, les biens immobiliers de catégorie supérieure qui ont le moins augmenté et baissé. A Los Angeles, San Francisco, San Diego et Miami, la baisse des prix a atteint 50%, voire 57%. Lorsque le marché de l’immobilier s’est retourné à partir de 2007, un nombre croissant de maisons avaient une valeur inférieure à celle des emprunts contractés, cela concernait en décembre 2008, 10,5 millions de ménages. Les premières victimes ont été évidemment les acquéreurs à faible revenu qui avaient contractés des crédits subprimes au sommet de la bulle immobilière et qui n’avaient pour seul bien que leur maison dont la valeur nette était faible. Le reste des pertes a donc du être absorbée par le système financier. On peut donc dire qu’il a subi un coup sans précédent depuis la Grande Dépression dû à la faiblesse de la situation financière des individus qui possédaient des actifs immobiliers en baisse ce qui renvoie à un système bancaire qui a cru que l’utilisation systématique de produits titrisés, lui permettait de se libérer du contrôle du risque et d’externaliser celui-ci sur des investisseurs institutionnels à la recherche d’une forte rentabilité. Afin de mieux comprendre ce qui s’est passé, il faut prendre pour point de comparaison, la crise des valeurs internet des années 2000. Entre décembre 1999 et septembre 2002, lors de la baisse du marché des actions, ce sont 10 billions de dollars de valeur nette qui se sont évaporés. Si on prend, par ailleurs, l’indice BKX des sociétés financières, on se rend compte que ,sur la même période, celui-ci avait baissé de moins de 6%. Lors de la crise actuelle, la valeur de l’immobilier résidentiel a diminué d’environ 3 billions de dollars, mais l’indice BKX a chuté de 75% par rapport à son pont haut de janvier 2007. Comment expliquer qu’une crise qui efface 10 billions de dollars, ne cause presque pas de dommage au système financier, alors que la crise actuelle a provoqué son effondrement. Durant la chute des marchés actions dans les années 2000, les actifs appartenaient à des...

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