Finalement l’agence S+P, faisant preuve d’une indépendance qu’on ne lui connaissait pas, a osé baisser de Triple A à Double A+ la note des USA, puisque la mascarade récente du laborieux compromis entre Démocrates et Républicains n’a rien produit de concret en matière de réduction de l’endettement et des déficits US mais a encore accru la dette publique de ce pays dont le plafond a été massivement relevé. La décision de l’agence S+P pourrait faire remonter les taux d’intérêt US à long terme qui avaient atteint vendredi 5 août leurs plus bas niveaux depuis mi 2010. Inutile de dire qu’en toute logique plusieurs Etats européens parmi les plus grands, dont la France et la Grande-Bretagne, verront aussi prochainement leurs notes être baissées par la même agence, ce qui rajoutera un peu d’huile sur le feu du krach obligataire européen en cours. Paradoxalement, une rechute à la baisse des obligations US à long terme pourrait avoir un effet positif TEMPORAIRE pour les bourses d’actions dans la mesure où elle ferait ressortir du marché obligataire US les investisseurs y ayant trouvé refuge en les faisant alors revenir sur les actions (US principalement) et aussi parce qu’elle pourrait entrainer une baisse supplémentaire du dollar US, dont la sous-évaluation, comme chacun le sait, est le principal soutien des actions US lesquelles remontent chaque fois que la monnaie US chute. Baisse supplémentaire du dollar US qui apporterait aussi un fort soutien à l’or. Il faudrait enfin compter avec une nouvelle poussée à la hausse du franc suisse et du yen japonais (voire même du malheureux euro) contre le dollar US, ce que précisément la Suisse, le Japon (et même la zone euro) tentent d’éviter par leurs interventions (inefficaces) récentes sur les marchés des changes, qui mettrait un peu plus à mal leurs économies. Il importe donc d’attendre que tout cela se décante avant d’acheter les actions mais pour le moment de ne plus être short sur les actions US, européennes ou des pays émergents ni long sur les obligations US, tout en renforçant les achats d’or pour le cas où sa correction à la baisse se poursuivrait (lire notre précédent commentaire du 5 août). Sur le plan de la composition monétaire des portefeuilles, nous déconseillons toujours de détenir des euros...
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