La croissance illimitée de la masse monétaire aux Etats-Unis

Après le tapage au sujet de la réduction progressive des achats d’obligations par la Fed, il est essentiel de se souvenir que les banques centrales peuvent et sont loin de se retenir d’étendre la masse monétaire - sans pour autant passer par le quantitative easing. Pour dire les choses simplement, tant qu'une banque centrale décide de maintenir les taux d’intérêts comme elle l’entend et est prête à fournir des liquidités aux banques qui en ont besoin, elle offre des quantités illimitées de monnaie au taux fixé. En conséquence, les banques centrales ressemblent à des automobilistes qui ne savent plus comment faire marche arrière. Et elles n’appuient sur la pédale de frein que lorsque le crédit bancaire s’élargit plus rapidement que la masse monétaire, ce qui veut aussi dire qu’elles le font souvent trop tard pour évit...

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