La FED ne pourra pas éponger les liquidités

La FED a acheté des actifs à des prix bien plus élevés que les prix de marché, augmentant ainsi la base monétaire. La théorie est que, lorsque l’économie repartira, elle revendra ces actifs et drainera la liquidité qu’elle a injecté dans le marché. Le problème avec cette théorie est que la monnaie est présentée comme une sorte de soutien temporaire destiné à supporter l’économie pendant cette période difficile. Mais la réalité est tout autre : la crise économique et une fausse structure de prix sont absolument inséparables. La crise économique n’a pour seul objectif que d’ajuster des prix qui ont perdu tout contact avec la réalité précisément à cause de l’expansion du crédit réalisée par les banques centrales. La nature d’une expansion économique fondée sur un crédit trop abondant est que le prix relatif de certaines classes ...

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