Le fait de dire que sur la période de six ans qui s’est écoulée depuis le mois de septembre 2008, la Réserve fédérale des Etats-Unis est devenue folle furieuse en termes de programmes de QE n’est en rien une exagération. Le graphique ci-dessous montre que la base monétaire américaine, un indicateur de la quantité nette de dollars créée directement par la Fed*, a enregistré une tendance régulière légèrement haussière jusqu’au mois d’août 2008, date à laquelle elle a commencé à flamber. Plus spécifiquement, la base monétaire a gagné environ 30% sur la période de six ans qui a précédé le mois de septembre 2008, puis quintuplé (ou gagné 400%) sur les six années qui ont suivi. N’est-il donc pas justifié de dire que la Fed a « tiré son coup » et n’aura qu’une marge de manœuvre limitée lorsque se présentera la prochaine crise financière et/ou récession ?
Malheureusement, la réponse est non. La triste vérité, c’est que la Fed est non seulement capable de faire bien plus, il y a aussi de forte...
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