Ce texte est un « article presslib’ » (*)
Le CAC 40 a perdu aujourd’hui 3,2 % de sa valeur et le Dow Jones 3 %. On attribuait aux États–Unis une part de responsabilité de cette chute à une rumeur : celle de la clôture du fonds spéculatif Atticus, rumeur faisant suite elle-même à la clôture - effective celle-ci - d’un autre fonds avant-hier : Ospraie Management.
Ospraie n’a pas vu venir le renversement de la tendance sur le marché à terme des matières premières et a perdu le mois dernier 27 % de sa valeur. Atticus n’en est pas là mais affiche toutefois des pertes du même ordre de grandeur depuis le début de l’année.
J’ai souvent attiré l’attention sur les trois principaux processus qui caractérisent les marchés financiers, tous trois prédisposés à l’emballement : les paris spéculatifs sur l’évolution des prix, l’effet de levier qu’autorise le fait de jouer des sommes qui ont été empruntées et qui démultiplie le risque de perte comme la chance de gain, enfin, les produits dérivés, qui permettent de créer “en miroir” un risque qui n’existait pas à partir d’un risque existant : celui du sous-jacent. Dans certaines configurations de marché, ces trois processus so...
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