Mario Draghi de la Banque Centrale Européenne est intervenu jeudi pour défendre l'euro, après que les rendements obligataires de l'État espagnol aient nettement dépassé les 7% . Et quand la ville de Valence a demandé au gouvernement central un renflouement, indiquant que d'autres villes et régions ont les problèmes semblables, il est apparu clairement que l'Espagne est dans une situation extrêmement difficile. Nous avions auparavant le concept du « Too big to fail », « trop gros pour qu’on laisse faire faillite ». Nous avons désormais le « too big to save », trop gros pour etre sauvé.
Nous parlons normalement de l'Espagne et également de l'Italie en termes de dette de gouvernement et de déficits budgétaires, oubliant qu’il ne s’agit là que d’une partie du problème. À ces derniers doivent être ajoutés les dettes et déficits régionaux, locaux et ceux des administrations locales, ainsi que ceux des industries nationalisées et subventionnées, auxquels se surajoutent les garanties financières et autres cautions de ...
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