La technique du Carry Trade Or

On July 24, 1998, Alan Greenspan stood before the House Committee on Banking and Financial Services and said, “Central banks stand ready to lease gold in increasing quantities should the price rise.” Le 24 juillet 1998, Alan Greenspan a dit devant le comité de la Banque et des services financier du Parlement que « les banques centrales étaient prêtes à mettre en leasing de l’or si le prix de celui-ci devait augmenter ». That is exactly what the gold carry trade consists of. It is the process in which central banks lease out gold bullion to be sold on the open market to suppress prices. C’est exactement ce en quoi consiste le Gold Carry Trade. C’est le processus selon lequel les banques centrales mettent en leasing sur le marché libre leur or de réserve pour supprimer les prix. Here’s the thing: The large majority of these transactions take place on the London Bullion Market (LBM). This is an over-the-counter (OTC) market in which there is little-to-no transparency. A number of organizations have conducted studies on the amount of gold lending that takes place. Some of the organizations include Gold Fields Mineral Services (GFMS), the World Gold Council (WGC), and Virtual Metals (VM). As a result of the lack of transparency, the numbers reported in regard to gold leasing vary slightly from one another. For the sake of argument, I will be using the most conservative figures reported. Voici la chose: la grande majorité de ces transactions prend place sur le marché de l’or de Londres (London Bullion Market ou LBM). C’est un marché over-the-counter (OTC) sur lequel il existe peu de transparence. Un certain nombre d’organisations ont conduit des études sur le volume d’or en leasing qui y a lieu. Ces organisations incluent Gold Fields Mineral Services (GFMS), le World Gold Council (WGC) et Virtual Metals (VM). En raison du peu de transparence des transactions, les nombres reportés concernant le leasing d’or varient légèrement de l’une à l’autre. Pour la solidité de l’argument, je vais utiliser les nombres les plus conservateurs reportés. This may be the most significant piece of the gold bull puzzle that will push gold to $2,000 and beyond. I will dig in and share my in-depth research with you, starting with how the process is carried out, then going into the market impacts of the gold carry trade, and concluding with the future of the market for gold leasing. Ceci pourrait être la pièce a plus importante du puzzle expliquant pourquoi le prix de l’or pourrait atteindre 2000 dollars ou plus. Je vais donc partager mes recherches approfondies avec vous en commençant par expliquer comment le processus fonctionne, puis ses impacts sur le marché du Carry Trade Or et en concluant par l’avenir du marché du leasing de l’or. ~~~~~~~~~~~~~~Special~~~~~~~~~~~~~~ ~~~~~~~~~~~~~~Spécial~~~~~~~~~~~~~~ The World's Greatest Growth Stock L’action qui dénote la plus grande croissance mondiale The richest investor on Earth just bet $572 million on this stock — and watched it soar to $1.31 billion! And it looks like he's hanging on for more... Le plus riche investisseur du monde vient juste de parier 572 millions sur cette action et l’a vu atteindre 1310 millions. Et il semble qu’il en attende encore davantage… The FREE report I'll send you shows you why now's your chance to jump in too, as this mega-stock triples every dollar invested over the next 24 months... 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Elles utilisent un instrument appelé une banque «lingot» (BL), (c'est-à-dire une banque qui intervient sur le marché de l’or physique). Although bullion banks are numerous, some of the more well known are Barclays, Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America, UBS, and Citibank. Bien que les banques «lingot» soient nombreuses, certaines sont plus connues que d’autres comme Barclays, Goldman Sachs, JP Morgan ou Bank of America ou encore UBS ou Citibank. The central banks loan gold to the BBs at a rate of approximately 1%. The BBs take it to the LBM and sell it on the open market. The BBs take the cash from selling the bullion and in turn buy Treasuries. Les banques centrales prêtent de l’or à la BL à un taux d’environ 1%. La BL l’emmène ensuite au LBM (London Bullion Market) et le vend sur le marché libre. Le BL empoche la liquidité obtenue en vendant l’or de réserve et en retour achète des bons du Trésor. So if the story were to end here, the bullion banks would just walk away with a net 4% return. But it doesn’t end, because they only have the leased gold for a certain length of time. They eventually have to give the gold back to the central banks, but now they are at risk of price swings in a very volatile market. Si l’histoire s’arrêtait là, les banques «lingot» s’en sortiraient avec un retour net sur investissement de 4%. Mais cela ne s’arrête pas là parce qu’elles n’ont l’or de réserve en leur possession que pour un certain temps. Elles vont devoir rendre l’or aux banques centrales mais elles sont maintenant face à un risque de renversement des prix dans un marché très volatile. The answer to their problem is to go long the futures market. Essentially, they buy futures contracts to hedge their risk. In other words, they secure gold for delivery at a specific price, on a specific date in the future. Once they buy their futures contracts, it doesn’t matter what the price action of gold is. La réponse à leur problème est de se positionner durablement sur le marché des futures. Elles achètent essentiellement des contrats de futures pour se protéger de leurs risques. En d’autres termes, elles s’assurent une livraison d’or à un prix spécifique et à une date spécifique sur le marché. Une fois qu’elles ont acheté leurs futures, le prix de l’or ne les intéresse plus du tout. In a perfect scenario, after the gold lease rate and price risk hedging, the bullion bank will walk with a modest 1–2% ga...

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