Le gouvernement américain à la rescousse II

Suite de l’article précédent La falaise démographique Où sont passés tous les enfants ? Le graphique parle pour lui-même, et présente clairement la diminution du nombre de salariés par retraité aux Etats-Unis. D’ici à 2030, le ratio devrait atteindre 2 salariés pour chaque bénéficiaire de la sécurité sociale. L’essence du problème est que le gouvernement ne parviendra jamais à sucer suffisamment le sang des deux travailleurs restants pour couvrir le coût de la troisième personne. Et pour ce qui est du Social Security Trust Fund, tout ce qu’il reste dans ses coffres n’est plus que des obligations. Le vrai argent a disparu depuis bien longtemps. Selon le scénario le plus optimiste, les passifs non financés de la sécurité sociale s’élèveraient à 20 trillions de dollars, auxquels viennent s’ajouter les 40 trillions de dollars d’obligations non financées de Medicare, l’autre grand programme affecté par la transformation démographique. Comme il sera bientôt impossible de suffisamment taxer les deux salariés qui restent par retraité pour couvrir ces passifs, les seules options qui resteront seront a) le défaut – qui laisserait sans rien les membres les plus vulnérables de la société, ou b) la destruction de la devise dans laquelle ces passifs sont libellés. Et comme les plus vulnérables se montrent particulièrement actifs en période d’élections, il n’est pas difficile d’imaginer quelle option sera favorisée. Les taux d’intérêts Sifflotter devant un cimetière… Aussi désespérée que la situation puisse paraître aux yeux de Washington DC, ce graphique tiré de Big Picture par Barry Ritholtz présentant l’évolution des taux d’intérêts sur le long terme nous montre ce qui pourrait bien être le plus important d’entre tous les problèmes de notre temps. Voici trois points à relever : Les taux d’intérêts sur le long terme, malgré la dette, sont plus bas que jamais. Et ce que je veux dire par là, c’est que tout au long de l’Histoire des Etats-Unis, ils n’ont jamais été aussi bas. Lorsque la tendance se retourne, que ce soit à la baisse ou à la hausse, elle le reste pour longtemps – j’entends par là plusieurs décennies. Les taux d’intérêts devraient être bien plus élevés que les 2,5% actuels. Ainsi, lorsque la tendance se retournera, ce qui pourrait se produire d’un moment à l’autre, nous ne devrions pas être surpris si les taux d’intérêts passaient à 5% avant de doubler encore une fois en raison des dommages que cela causerait à la capacité du gouvernement de s’auto-soutenir. La raison pour laquelle le problème des taux d’intérêts prédomine sur tous les autres est qu’il affecte directement tous les autres – ainsi que la dette et le déficit. Lorsque les taux d’intérêts grimpent, tous les autres problèmes se démultiplient. Selon Erskine Bowles, l’intérêt net de la dette du gouvernement – actuellement de 220 milliards de dollars par an – devrait franchir le trillion d'ici à 2020, soit d’ici sept ans. Et très franchement, compte tenu des problèmes auxquels est confronté l’Etat, je crois franchement qu’il est très optimiste. Pour dire les choses comme elles sont, les économies des Etats-Unis et des autres démocraties en déclin sont insolvables. Il n’y a plus d’échappatoire possible, et la situation de changera pas sans souffrances… Bienvenue dans la ‘boutique locale’ Pour mieux comprendre la situation d’aujourd’hui, je pense utile de citer un petit exemple. Ici, en Argentine, une majeure partie de notre pays était autrefois divisée en plusieurs territoires dirigés par les estancias. Bien qu’il existait alors une forme de gouvernement, ces estancias possédaient un patrimoine assez important et une influence politique telle qu’ils opéraient en tant qu’Etats autonomes. Ces estancias établissaient des boutiques qui fournissaient à leurs salariés et à leur fami...

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