L?une des grandes questions de la fin de l?ann?e 2013 ?tait de savoir comment le march? des bons du tr?sor r?agirait ? la r?duction des achats d?obligations qui d?coulerait de la r?duction de ses achats d?obligations par la Fed. Si la Fed ?tait capable de mat?rialiser son projet, ses 45 milliards de dollars d?achats mensuels de bons du tr?sor pourraient ?tre ?norm?ment r?duits avant le quatri?me trimestre de 2014. Puisque ces achats ont au d?part repr?sent? une grande partie de l??mission d?obligations des Etats-Unis, beaucoup ont pens?, y compris moi-m?me, que la diminution de cette demande finirait par forcer le prix des bons du tr?sor ? la baisse. Sans l?intervention de la Fed, les taux d?int?r?ts devaient grimper.
Mais pr?s de cinq mois plus tard, les rendements des obligations sur dix ans sont inf?rieurs de 50 points de base ? ce qu?ils ?taient ? la fin de l?ann?e 2013, malgr? le fait que la Fed ait officiellement diminu? de moiti? ses achats d?obligations mensuels. Il semblerait que bon nombre d?autres acheteurs se soient pr?par?s ? remplir le vide ainsi cr??. Beaucoup ont conclu que l?oncle Sam n?a, apr?s tout, pas besoin de la Fed. Mais un coup d??il ? l?activit? internationale sur le march? des bons du tr?sor r?v?le certaines curiosit?s qui doivent ?tre expliqu?es.
Au cours de ces quelques derniers mois, la Belgique a commenc? ? agir de mani?re plut?t excentrique, m?me aux yeux des Belges. Le petit pays de 11 millions d?habitants n?a pas d?cid? d?arr?ter de faire des gaufres et du chocolat. Il a d?cid? d?augmenter ses achats de bons du tr?sor? et pas qu?un petit peu. Selon les plus r?centes donn?es publi?es par le D?partement du tr?sor des Etats-Unis, depuis ao?t 2013, des entit?s belges ont achet? 215 milliards de dollars de bons du tr?sor am?ricain. Ce chiffre est...
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