Hyman Minsky est l’économiste qui a popularisé l’idée que « la stabilité mène à l’instabilité ». Selon Minsky et ses disciples, le crédit s’élargit rapidement en période de croissance, au point que bien trop d’emprunts soient contractés par des entités fragiles et vulnérables, pour semer ainsi les graines d’une nouvelle crise financière. C’est pourquoi le début d’une crise financière est aujourd’hui assez souvent qualifié de « moment de Minsky ». Malheureusement, l’analyse de Minsky était bien trop superficielle.
Minsky a décrit un processus au cours duquel la finance est devenue de plus en plus spéculative. Au début, une majorité de la nouvelle dette contractée peut être remboursée grâce aux flux de trésorerie générés par les investissements financés par la dette. A ce stade, l’économie est encore robuste. ...
Cet article est reservé uniquement pour les membres Premium. 75% reste à lire.
24hGold Premium
Abonnez-vous pour 1€ seulement
Annulable à tout moment