Ancien universitaire, Ben Bernanke pense qu’il peut faire augmenter la quantité de monnaie subtilement, sans avoir recours à une dévaluation formelle et éviter ainsi de s’enterrer dans le trou qu’il a déjà bien commencé à creuser.
Forte d’avoir réussi à maîtriser l’inflation lorsque Volcker était gouverneur, La Fed est pratiquement certaine qu’elle n’aura pas à reproduire les erreurs de 1931 et pourra éviter d’augmenter les taux d’intérêts nominaux tout en calmant les inquiétudes inflationnistes.
Les choses sont un peu différentes aujourd’hui, dans le sens où il n’y a pas d’étalon-or et que le monde a relativement librement accès au flot de liquidités dans un système de réserves de dollars US.
Sans risquer de se tromper, on peut remarquer que le facteur pouvant limiter l’action de la FED est le risque de dévalorisation sur dollar, c'est-à-dire le risque souverain quoique, dans un régime de monnaie à cours forcé, la dévaluation est réalisée graduellement et sans fanfare.
En 1931, en revanche, c’est l’étalon or qui ...
Cet article est reservé uniquement pour les membres Premium. 75% reste à lire.
24hGold Premium
Abonnez-vous pour 1€ seulement
Annulable à tout moment