Les taux d’intérêt réels sont l’une des bases fondamentales du prix de l’or. Une hausse des taux d’intérêt réels impose une pression baissière sur le prix de l’or, et une baisse des taux d’intérêt réels l’influence force à la hausse. En revanche, il est important de toujours se souvenir que les taux d’intérêt réels ne sont qu’une seule des nombreuses bases fondamentales du prix de l’or.
En raison de la relation qui existe entre l’or et les taux d’intérêt réels, le prix de l’or a tendance à évoluer dans la direction opposée des rendements à dix ans des titres du Trésor protégés contre l’inflation (ou TIPS). La raison en est que les rendements à dix ans des TIPS sont une substitution pratique, bien que pas toujours correcte, des taux d’intérêt réels. Par exemple, la forte hausse des rendements des TIPS survenue entre mars et novembre 2008 (période A sur le graphique ci-dessous) a coïncidé avec une correction du prix de...
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