La semaine dernière, la Bundesbank (la banque centrale Allemande) surprenait les marchés des quatre coins du monde avec l’annonce du rapatriement d’une grande partie de ses réserves d’or placées en France et aux Etats-Unis. Pour beaucoup, la nouvelle témoigne d’une perte de confiance entre les banques centrales majeures, possiblement alimentée par des objectifs politiques divergents. Les Allemands ont tenté de tempérer les réactions en mettant l’accent sur les raisons logistiques, pratiques et historiques qui rendent leur décision tout sauf extraordinaire. Mais les quantités d’or représentées par ce rapatriement me poussent à en tirer des conclusions plus stratégiques.
A une époque où les banques centrales sont supposées coopérer, la décision de l’Allemagne de rapatrier des milliards de dollars de lingots d’or ne pouvait que faire se froncer certains sourcils. Aujourd’hui, l’Allemagne dispose de 3396 tonnes d’or. 1500 tonnes de ce total sont placées auprès de la Réserve Fédérale de New York, et 374 tonnes auprès de la Banque de France à Paris. D’ici à 2020, l’Allemagne rapatriera 674 tonnes d’or – 300 depuis la Fed (d’une valeur de 17,9 milliards de dollars), et l’intégralité des 374 tonnes d’or placées à Paris (d’une valeur de 22,3 milliards de dollars). Bien que des personnages financiers de renom tels que Ben Bernanke aient décrété que ‘l’or n’est pas une monnaie’, et que des investisseurs tels que Warren Buffet l’aient...
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