Selon le World Gold Council (WGC), l’Inde est dorénavant le deuxième plus grand consommateur d’or, aprés avoir été dépassé par la Chine. Cependant, l’Inde est toujours un acteur majeur dans le marché de l’or. Dans cet article, je vais examiner l’importance de l’Inde dans le marché de l’or. En Inde, l’or est une religion. L’histoire d’amour des Indiens avec l’or date de toujours, depuis des siècles, même des millénaires. Pline, l’historien romain, se lamentait, il y a 1,800 ans, comment l’Inde, le « réservoir des métaux précieux », une appellation toujours utilisée, vidait Rome de son or. Les Indiens voient l’or comme un symbole de pureté, de prospérité et de chance. Les estimations varient mais l’Inde détiendrait près de 18,000 tonnes d’or, ou 10% du total de l’or hors terre. 7% des économies totales des ménages indiens sont actuellement détenues sous forme d’or. (1) L’achat d’or en Inde est lié à des croyances religieuses et culturelles. Selon le WGC : « Faire une distinction entre la demande d’investissement et celle de la joaillerie démontre une incompréhension de la vision des Indiens; il s’agit souvent de la même chose. » Plus des deux-tiers de cette demande provient de la population rurale du pays. L’or est le second plus grand produit d’importation, après le pétrole. Plus de 90% de l’or consommé en Inde est importé. Un Français qui visitait l’Inde, François Bernier, écrivait : « Il ne devrait pas nous échapper que l’or et l’argent, après avoir circulé à travers le monde, finit sa vie en Inde. » (1)
La performance de l’or en roupies indiennes confirme certainement que, pour les Indiens, l’or constitue une excellente assurance contre l’inflation et la dévaluation de leur monnaie fiduciaire. Depuis 2000, l’or a augmenté de presque dix fois en roupies et, même après la récente baisse, il est toujours sept fois plus haut qu’en 2000.
Graphique #1 : L’or en roupies indiennes
La Reserve Bank of India, en juillet 2013, avait imposé de sévères restrictions à l’importation d’or afin d’arrêter le déficit courant et la baisse de la roupie, ce qui avait amené un déclin de 26% de la demande officielle d’or, à 190,3 tonnes durant le premier trimestre de 2014. Cependant, les importations d’or en contrebande se sont multipliées de façon alarmante depuis que le gouvernement a imposé ces restrictions à l’importation, il y a un an. Il y a eu une très grande augmentation de la contrebande d’or dans tous les aéroports du pays. L'or était acheminé en grande quantité par avion depuis Singapour, le Sri Lanka et les pays du Moyen-Orient. Le graphique #2 des primes à l’achat d’or en Inde confirme que la demande d’or n’a pas beaucoup dimin...
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