Nous avons beaucoup entendu parler ces dernières semaines de la place centrale que jouent les marchandises dans le système bancaire parallèle chinois. Aucune preuve n’a été avancée quant à l’échelle de ces activités, et l’Administration d’Etat du contrôle des changes dit avoir mis un frein à ces activités en mai dernier.
Des marchandises diverses, particulièrement du cuivre et de l’or, sont prétendument utilisées comme garanties pour lever de grosses sommes d’argent. L’un des premiers articles à avoir été publié sur le sujet concerne les emprunteurs on-shore fortement endettés, et a été suivi plus récemment par d’autres articles impliquant des investisseurs off-shore. Pour dire les choses simplement, un contrat financé par des marchandises nécessite l’émission par une banque offshore d’une lettre de crédit contre des actifs physiques en transit ou déposés dans des entrepôts, qui peuvent être échangés contre de la monnaie locale. Cette monnaie est ensuite investie afin de permettre un rendement ...
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