Le taux d’intérêt naturel est toujours positif

Certains économistes sont d’avis que l’équilibre des taux d’intérêt (taux d’intérêt naturel ou d’origine) est devenu négatif en raison d’une « stagnation séculière » qui aurait généré une « surabondance de l’épargne ». 1 L’idée est que l’épargne excède l’investissement, et que des taux d’intérêt réels sont nécessaires à l’équilibrage de l’épargne avec l’investissement. Du point de vue de l’école autrichienne, la notion d’un équilibre négatif des taux d’intérêt n’a absolument aucun sens. 2 Pour le prouver, je développerai ici une étude de cas étape par étape. Pour commencer, il est nécessaire de faire une distinction entre deux types de taux d’intérêt. Il y a d’abord le taux d’intérêt de marché, et le taux d’intérêt d’origine. Le taux de marché est le résultat de l’offre et de la demande sur l’épargne. Il peut par exemple être observé sur les dépôts, les obligations, le marché des prêts à diverses maturités, et la qualité du crédit. Le taux d’origine est une conséquence de l’action humaine, et veut que l’Homme accorde plus de valeur aux biens disponibles aujourd’hui qu’à ceux qui seront disponibles plus tard. En d’autres termes : les biens futurs s’échangent pour moins cher que les biens disponibles aujourd’hui. Un dollar disponible aujourd’hui est perçu comme valant plus qu’un dollar qui sera disponible dans un an. Si un dollar qui deviendrait disponible dans un an était évalué à 0,909 dollar, le taux d’intérêt d’origine serait de 10% (1 dollar divisé par 0,909 moins 1 nous donne 0,10, ou 10%). Le taux d’intérêt d’origine reflète une valeur différentielle Le taux d’intérêt d’origine est une valeur différentielle, qui résulte de la préférence temporelle. 3 Ce terme signifie que l’Homme préfère une satisfaction anticipée à une satisfaction future de ses besoins. La préférence temporelle est toujours positive, et il ne va de même pour le taux d’intérêt d’origine. C’est du moins ce que veut le bon sens. Si le taux d’intérêt d’origine était ne serait-ce que proche de zéro, alors vous préféreriez avoir deux pommes dans mille ans plutôt qu’une aujourd’hui. Un taux d’intérêt d’origine de zéro implique que l’horizon de planificatio...

Je me connecte

---

J'en profite