Je vous parlais il y a peu de difficultés rencontrées par certains états, y compris avec une bonne signature, pour emprunter sur le marché des capitaux. Et bien, le phénomène semble se confirmer: Hier, l'Allemagne, pourtant sans doute la signature la plus sûre d'Europe, n'a réussi que de justesse à trouver des souscripteurs à une toute petite adjudication de 7 Milliards d'Euros sur deux ans, alors que d'habitude, ce genre d'adjudication est souscrite plusieurs fois.
Encore plus curieux, ce phénomène ne s'accompagne pas d'une hausse des taux. Autrement dit, pour l'instant, l'Allemagne peine à trouver des souscripteurs, mais ceux qu'elles trouve acceptent des taux plutôt faibles. Je n'ai pas trouvé d'explication satisfaisante du phénomène, celle liée aux tensions déflationnistes ne me paraissant pas suffisantes.
Mais l'Allemagne n'est pas la seule à éprouver des difficultés pour emprunter: les Pays-Bas, pourtant une autre signature en "béton armé", ont vu leur dernière adjudication lé...
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