« Les marchés spéculatifs ont toujours été vulnérables aux illusions. Mais se rendre compte de la folie des marchés ne fournit pas un avantage net pour prédire comment cela finira, car la puissance de ces illusions est difficile à prédire.
Aux États-Unis, deux illusions sont depuis peu importantes sur les marchés financiers. La première est la perception bien entretenue que le président élu Donald Trump est un génie des affaires qui peut appliquer son talent de négociateur pour restaurer la grandeur de l’Amérique. La seconde est une illusion qui se manifeste d’elle-même : la proximité du Dow Jones des 20 000 points. Cet indice est au-dessus des 19 000 points depuis novembre. Un nombre incalculable de papiers se sont penchés sur ce flirt avec la barre des 20 000 points, qui pourrait être franchie lorsque cet article sera publié. Quoi qu’il en soit, le Dow Jones à 20 000 points aura toujours un impact psychologique sur les marchés.
Trump n’a jamais été clair ou cohérent à propos de son action en tant que président. La réduction de la fiscalité est clairement sur son agenda, cette stimulation pourrait pousser à la hausse les prix des actifs. Une fiscalité des entreprises allégée est naturellement supposée faire grimper les cours des actions, tandis qu’une baisse de la fiscalité des ménages pourrait doper l’immobilier (même si ce facteur positif po...
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