Les prix élevés ne causent pas de bulles économiques

Le courant dominant commence lui-aussi à réaliser que les bulles sont une cause importante des récessions économiques. La question que se posent désormais les experts est de savoir comment déterminer si une bulle est en train de se former. Beaucoup sont d’avis que si les banquiers centraux connaissaient la réponse à cette question, ils tenteraient d’empêcher les bulles d’apparaître pour ainsi éviter le développement de récessions. Le lauréat du Prix Nobel d’économie, Robert Shiller, est d'avis que les bulles peuvent être observées au travers de la même méthodologie que celle utilisée pour diagnostiquer les maladies mentales. Selon Shiller, une bulle est une forme de dysfonctionnement psychologique. Ainsi, la solution pourrait être de préparer une liste de contrôle similaire à celles utilisées par les psychologues pour déterminer si, par exemple, leur patient souffre d’une forme de dépression. Voici ce qu’il perçoit comme étant les facteurs clés caractéristiques d’une bulle : Forte hausse du prix d’un actif. Grand enthousiasme du public face à cette hausse de prix. Battage médiatique connexe. Exemples de réussite financière de certains, qui rendent beaucoup d’autres envieux. Intérêt croissant du public pour l’actif concerné. Naissance de nouvelles « théories » pour justifier la hausse de prix sans précédent. Déclin des standards de prêts bancaires. Sont soulignés ici les facteurs que Shiller pense voir se manifester au cours de la formation d’une bulle. En revanche, sa description ne fait rien pour nous apporter une meilleure compréhension des causes de l’émergence de telles bulles. Afin d’en comprendre les causes, il est nécessaire d’apporter une définition à l’objet étudié. L’objectif d’une définition est de présenter l’essence, les caractéristiques distinctes de l’objet identifié. Une définition a pour objectif de nous en dire plus sur les origines d’une entité particulière. De ce point de vue, les sept points soulignés par Shiller ne nous disent rien de l’origine d’une bulle typique. Ils ne nous apprennent rien de la raison pour laquelle les bulles nuisent à la croissance économique. Définir une...

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