Reuters s’est récemment penché sur le rapport concernant le programme de couverture d’or publié par Société Générale/GFMS, qui stipule que « bien que les sociétés minières restent prudentes quant à leur couverture… celles qui favorisent cette stratégie se penchent en majorité sur les options ». L’ampleur du programme de couverture est passée d’un record à la baisse de 91 tonnes au dernier trimestre de 2013 à 193 au premier trimestre de cette année, mais reste bien inférieure à son niveau record de 3.230 tonnes atteint en 1999 (voir le graphique ci-dessous).
Après le pic du prix de l’or en 2011, les médias et l’industrie ont parlé du grand retour des sociétés minières vers les programmes de couverture. En avril 2012, Paul Walker, de chez GMFS, a appelé les sociétés minières à redonner priorité à la couverture. Comme je l’ai noté à l’époque, « un empressement des minières à sécuriser des couvertures déboucherait sur une boucle de rétroaction négative, à leur propre détriment », puisque non seulement le prix de l’or s’en trouverait abaissé, et les spéculateurs seraient également encouragés de ve...
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