Mines et Monnaies : Hong Kong et Singapour

Perspective globale Les conférences Mines et Monnaies qui se sont tenues à Singapour et à Hong Kong auront bien valu le détour. Le sujet s’est concentré sur ce que leur nom indique, et elles n’ont aucunement traité de la spéculation sur le marché des actions. La conférence de Hong Kong est la première de son genre en Asie, et il y a de fortes chances qu’elle en inspire beaucoup d’autres. J’ai beaucoup apprécié les deux conférences, et les deux villes dans lesquelles elles se sont tenues. Les conférenciers, présentateurs et intervenants présents se sont mêlés en des groupes sympathiques, que ce soit pour discuter, pour boire ou pour dîner. Le clou du spectacle a été le dîner des récompenses annuelles, à Hong Kong. L’industrie minière et les finances ont-elles un avenir ? Oui, et principalement pour ce qui concerne les métaux précieux. Il faudra attendre quelques temps avant que les opérations liées aux métaux de base et à l’énergie redeviennent des favorites. L’idée est qu’en période de contraction, suite à une bulle, les prix des métaux de base et de l’énergie déclinent par rapport à l’or. En d’autres termes, le prix réel de l’or grimpe alors que le prix réel des autres marchandises diminue. Une contraction typique s’étend sur vingt ans, avec des cycles de court terme apportant des déflations temporaires de la bulle sur le crédit. Le marché haussier qui a atteint un sommet en 2007 semble présenter tous les éléments d’une grande bulle. Son expansion enregistrée depuis 2009 est son premier cycle et marché haussier qui diffère d’un effondrement classique. Ce cycle pourrait cependant être perçu comme normal, au vu de ce que nous pourrions nous attendre de voir naître d’un effondrement. Ce qui est anormal, c’est la poursuite absurde de chiffres de croissance arbitraires en parallèle à la plus grosse bulle financière de l’Histoire – celle du marché des obligations. Voici quelques chiffres pour remettre les choses dans leur contexte. En 2007, les actions atteignaient une capitalisation boursière de 60 trillions de dollars, pour atteindre 25 trillions de dollars en 2009. Le marché haussier a depuis porté cette capitalisation boursière à 80 trillions de dollars. La capitalisation boursière des obligations à l’échelle globale a atteint 200 trillions de dollars. Et n’oublions pas les produits dérivés. ...

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