Avec la récession qui se poursuit, la construction européenne continue lentement de se désagréger. Ne sont pas seulement en cause les contractions du PIB qui se généralisent (et rendent le désendettement illusoire), mais également le resserrement du crédit qui affecte particulièrement les pays du sud de l’Europe, devant lequel la politique monétaire de la BCE est impuissante. La Confidustria, l’organisation du patronat italien, s’en alarme et la BCE cherche une solution, comme vient de le reconnaitre à Londres Vitor Constâncio, son vice-président. Benoit Coeuré, de la BCE, avait déjà évoqué le danger que le mécanisme de la transmission monétaire soit cassé, mais Jens Weidmann, président de la Bundesbank, vient de lancer un nouvel appel à l’ordre en refusant par avance des mesures en faveur des entreprises sud-européennes, qui selon lui relèvent des banques d’investissement nationales (qui n’en ont pas les moyens). Les banques européennes continuent de réduire la taille de leurs bilans afin de se mettre en conformité avec les nouveaux ratios de fonds propres (plutôt que d’augmenter ces derniers), ce qui aboutit à une raréfaction du crédit plus ou moins prononcée suivant les pays. En conséquence, les gestionnaires d’actifs commencent à se positionner sur ce marché, créant une situation toute nouvelle en Europe. Mais en Italie, la Banque d’Italie poursuit son examen des 20 plus grandes banques et se prépare à réclamer le renforcement urgent des fonds propres de celles-ci, particulièrement pour celles de taille moyenne.
C’est face à ce constat qu...
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