Offre monétaire et pouvoir d’achat

1. Introduction Je vous propose ici une analyse de la valeur de la monnaie. Je tenterais de rattacher le pouvoir d’achat de la monnaie à celui de l’or pour démontrer comment l’impression de nouvelle monnaie en dilue la valeur. En tant que valeur de réserve, la valeur de la monnaie est représentée par son pouvoir d’achat. Je comparerais donc ici la capacité de la monnaie papier et de l’or à fonctionner en tant que valeur de réserve sur le long terme. J’en conclurais que l’or est une excellente valeur de réserve, ce qui n’est pas le cas de la monnaie papier. Nous verrons que la création excessive de monnaie papier est la cause ultime de l’incapacité de la monnaie à fonctionner de manière appropriée en tant que valeur de réserve. 2. Origine des données Les données monétaires historiques utilisées ici sont amplement disponibles sur internet. Ma source officielle est le site du Comité de direction de la Réserve fédérale, et les données qui y sont publiées sont disponibles gratuitement au public. Le Bureau des statistiques du travail publie quant à lui les données historiques concernant l’indice des prix à la consommation. Tout comme la Fed, il les met gratuitement à la disposition du public. Pour déterminer le pouvoir d’achat de la monnaie, il faut observer l’inverse de l’indice des prix à la consommation. Pour illustrer cette idée, si l’IPC double, le pouvoir d’achat de la monnaie est divisé par deux. Si l’indice est multiplié par dix, le pouvoir d’achat de la monnaie chute de 90%. 3. Le pouvoir d’achat du dollar US Le graphique ci-dessous nous montre les données provenant de ces deux sources. Le graphique nous procure une image de cette relation parfaitement inversée de la quantité de monnaie en circulation et de son pouvoir d’achat. Elle reflète une relation simple: les prix augmentent à peu près proportionnellement à l’offre de monnaie. Dit d’une autre façon, elle reflète le principe de base du monétarisme selon lequel, sur le long terme, l’inflation des prix est une conséquence directe de l’inflation monétaire. Et elle sous-tend également la théorie classique de la neutralité de la monnaie. Que l’on considère ou non la monnaie comme «neutre» est une toute autre histoire. Si l’on considère les données de janvier 1971 à décembre 2008, l’offre de monnaie américaine a été multipliée par 16,8, et cette augmentation a été accompagnée ...

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