Le comité monétaire de la banque centrale américaine va se réunir mardi et mercredi, dans le contexte d’un nouveau ralentissement de la croissance du pays – +1,5% au second trimestre – qui se poursuit depuis le début de l’année. Que va-t-il bien pouvoir décider cette fois-ci ?
Deux opérations successives de quantitative easing (assouplissement quantitatif) baptisées QE1 et QE2 ont déjà permis à la Fed d’injecter 2.300 milliards de dollars en achetant des obligations du Trésor ou des titres émis par des organismes de refinancement hypothécaires. Une troisième opération de création monétaire est depuis pendante, au vu des résultats mitigés des deux précédentes.
La Fed n’est pourtant pas restée les bras croisés, ayant lancé puis prolongé un programme intitulé « swift » d’un montant de 647 milliards de dollars, qui vise à augmenter la maturité de la dette en sa possession, afin de faire baisser le taux des titres longs sur le marché et de contribuer par ses achats au financement à long terme de la dette. Pour ce faire, elle procède à des échanges de titres au sein de son portefeuille : maturité courte contre maturité longue, sans création monétaire. Elle a aussi annoncé que son principal taux directeur resterait quasiment nul, « au moins jusqu’en 2014 », afin de donner aux établissements financiers visibilité et assurance.
Va-t-elle ou non aller cette fois-ci plus loin ? On va le savoir sans tarder. Mais une autre question restera sans ...
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