Mes chères contrariées, mes chers contrariens !
Alors qu’il y a quelques jours les minutes de la FED, qui étaient publiées, jetaient le trouble sur les marchés actions comme ceux du métal jaune, je souhaitais revenir encore une fois sur les raisons qui peuvent faire penser que l’arrêt des "quantitative easing" est une grande illusion.
Les raisons qui plaident pour une poursuite des QE
La dette US est tellement importante, plus de 100% du PIB, qu’il est indispensable que les taux d’intérêt soient maintenus le plus bas possible. Tout arrêt des QE aurait pour conséquence de relaisser aux marchés le soin de trouver le juste prix de la dette américaine. Les taux ne pourraient que bondir. Les obligations rapportant peu, s’effondreraient, provoquant le plus gros krach obligataire de tous les temps, que nous évoquions dans notre article de l’édition du vendredi 22.
Au-delà du stock de dettes, chaque année aux USA, le déficit est compris entre 1100 milliards et 1600 milliards de dollars. Il faut évidemment bien financer ces nouvelles dépenses. Il faut donc emprunter. Certes mais à qui ? Aujourd’hui, le principal acheteur de la dette américaine c’est la FED elle-même, c’est-à-dire la banque centrale américaine. Peu d’investisseurs étrangers de taille, type Chine ou pétromonarchie, continuent à acquérir des bons du trésor US alors qu’ils en sont déjà bardés.
Le système bancaire américain et international est chargé de façon excessive en actifs toxiques de toutes sortes. La FED, la banque centrale américaine, rachète chaque mois pour 85 milliards de dollars de ces actifs toxiques pour permettre de délester progressivement les banques de leurs créances pourries. Compte tenu des montants en jeu, le système financier est loin, très loin d’être assaini. Cesser les QE reviendrait à laisser le système bancaire tout entier s’effondrer sur lui-même en quelques semaines. C’est l’une des principales raisons qui conduisent les marchés à se retourner violemment sur ces rumeurs de fin de QE. Vous pou...
Cet article est reservé uniquement pour les membres Premium. 75% reste à lire.
24hGold Premium
Abonnez-vous pour 1€ seulement
Annulable à tout moment