Les fluctuations à la hausse du prix de l’or ont tendance à apparaître deux années en moyenne après que d’importantes transformations économiques soient survenues – comme par exemple le passage d’un taux d’inflation élevé à un taux d’inflation très bas. Il en est ainsi parce qu’il faut plusieurs années pour que les effets d’une importante augmentation de la masse monétaire se répercute sur l’économie. En d’autres termes, les marchés et l’économie réagissent encore à des phases d’expansion de la masse monétaire plus de deux ans après que la tendance se soit renversée. D’un point de vue pratique, cette information est très importante, dans la mesure où elle laisse paraître la seconde moitié de l’année prochaine comme le théâtre éventuel d’une importante fluctuation à la hausse du prix de l’or.
La première moitié des années 1970 nous offre un très bon exemple de la relation qui existe entre la tendance monétaire dominante et le marché de l’or. A la fin de l’année 1974, le prix de l’or a atteint un record de prix avant d’en...
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