Le prix futur de l’or ne peut être discuté sans que soit pris en compte son taux d’escompte exprimé par la préférence temporelle. Il s’agit là du désir relatif de posséder un bien à une date antérieure à celui de le posséder dans le futur. Il y a un certain nombre de raisons pour lesquelles l’or a plus de valeur tôt que tard, et notamment le fait que lorsque quelqu’un veut quelque chose, il la veut naturellement de suite, et il existe toujours un risque qu’une promesse de livraison future ne soit pas tenue.
Gardez à l’esprit que la préférence temporelle d’un bien n’est pas forcément identique à celle d’un autre bien et reflète des facteurs propres à chaque bien comme l’offre et la demande. De l’autre côté, une moindre préférence pour la monnaie est compensée par les paiements d’intérêts sur une devise qui reflètent une balance entre la demande actuelle et la demande future en biens à la consommation.
C’est en ayant connaissance de ceci que nous pouvons comprendre la re...
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