Or: la fin du marché haussier des années 1970

Des éléments intéressants me sont apparus en observant la ‘fin du marché haussier de l’or’ des années 1970… Voici ce à quoi la situation ressemblait à l’époque : Le graphique ci-dessous représente les taux Fed Funds de l’époque. Gardez en mémoire que la Fed ne se fixait alors pas encore d’objectif de taux Fed Funds, du moins pas entre les années 1979 et 1982. Elle était bien trop occupée par sa nouvelle expérience monétariste. En observant ces graphiques, vous pouvez vous rendre compte que la volatilité était, à cette époque, pour le moins extraordinaire. De plus un taux Fed Funds élevé était généralement accompagné d’une hausse de la valeur du dollar, et vice versa. Je suppose que certaines personnes, en voyant ceci, deviendront quelque peu dogmatiques quant à leurs théories relatives aux ‘taux d’intérêts réels’. J’ai observé de trop nombreux pays s’effondrer après avoir tenté de soutenir leur devise grâce à l’utilisation de taux d’intérêts élevés pour pouvoir prendre ces théories au sérieux. Il est important de se rappeler qu’il n’existait alors aucun...

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