À l’aide des excellents graphiques sur les importations/exportations d’or de Nick Laird (www.sharelynx.com), j’aimerais vous montrer où va l’or. Nous entendons dire depuis longtemps que l’or part vers l’Extrême-Orient, mais est-ce son unique direction ? Commençons par les États-Unis : il est clair que l’or sort du pays. Dans le premier graphique, on peut observer qu’au moins depuis 1996, les États-Unis exportent l’or chaque année. Même au plus haut du marché de l’or, alors que le prix dépassa brièvement 1 900 $, les exportations d’or américaines dépassaient les importations. Cependant, selon Nick Laird, si vous ajoutez leur production aurifère, les États-Unis sont dans une position neutre. Donc leurs importations, additionnées à leur production, sont égales à leurs exportations et ce, depuis les 18 dernières années.
Graphique #1 : États-Unis : Importations d’or moins les exportations
Est-ce la même chose en Europe ? Contrairement à ce que vous pourriez penser, l’or transite effectivement d’Ouest en Est, mais une partie ne fait pas l'intégralité du voyage vers l’Inde ou la Chine : elle s’arrête en Europe. J’ai toujours distinguer l’Amérique du Nord (États-Unis et Canada) et l’Europe. Dans le second graphique ci-dessous, on voit que les banques centrales européennes ont cessé de vendre de l’or en 2008, ce qui coïncide avec la crise financière qui a failli détruire le système financier international. Il est intéressant de noter qu’elles n’ont pas recommencé à acheter, même si nous avons entendu cette année que plusieurs banques centrales européennes étaient favorables à l’or. Au cours du dernier trimestre, la banque centrale d’Italie a publié une étude très positive sur la valeur de l’or comme actif de réserve. L’an dernier, Mario Draghi, président de la Banque centrale européenne, en réponse à une question sur l’or, déclara sans hésitation : « Pour les banques centrales, l’or est une réserve de sécurité. Le pays le voit ainsi. Dans le cas des pays qui n’utilisent pas le dollar, l’or protège la valeur de leurs devises contre les fluctuations du dollar... » Peut-on s’attendre à un changement d’attitude de la BCE envers l’or et à des achats ? Cela ne me surprendrait pas.
Graphique #2 : CBGA - Accords de la Banque centrale européenne sur les ventes d’or
Le graphique suivant démontre clairement que l’Europe a importé plus d’or qu’elle n’en a exporté depuis le bas du prix en 1999. Le plus bas prix de l’or en dollars a été enregistré le 20 juillet 1999, au London Fix de l’...
![](/style/all/img/mobile/connexion_bis.png)
Cet article est reservé uniquement pour les membres Premium. 75% reste à lire.
Je me connecte
24hGold Premium
Abonnez-vous pour 1€ seulement
Annulable à tout moment