L’accord « politique » dont Angela Merkel vient, faute de mieux, de se prévaloir pour tenter de calmer le jeu ne fait pas l’affaire, si l’on en croit Jean-Claude Trichet. Estimant que le temps joue contre les dirigeants européens, celui-ci s’alarme (mieux vaut tard que jamais) que la crise européenne est entrée dans une « phase systémique » et qu’il est vital de renforcer d’urgence la crédibilité de la dette souveraine, point d’appui essentiel pour éviter la réédition d’un épisode de crise type 2008. On ne peut en effet pas lui donner entièrement tort, car les obligations d’Etat sont un des éléments clé du système financier, en particulier pour les établissements bancaires qui s’appuient dessus. Mais comment faire, si le plan A ne fonctionne pas comme on le constate en ce moment ?
Au passage, le président de la BCE se défend d’avoir sous-estimé le besoin de renforcement du système bancaire, alors qu’il a toujours accordé la priorité absolue à la réduction de la dette publique et doit simplement se mettre au goût du jour, tout en se défaussant sur le FESF, ce dont les Allemands ne veulent pas entendre parler. Le monde est compliqué.
Dans ce contexte, on peut s’interroger sur les chances que l’EBA – l’organisme européen de régulation des banques – a d’obtenir l’approbation des autorités européennes, lorsqu’elle propose de fixer un ratio immédiat et minimum de 9% des fonds propres des banques par rapport à leurs engagements, faute de quoi elles seront sommées de se recapitaliser. Une manière de crédibiliser la troisième vague de stress tests qui a dans les faits débuté mais qui n’ose même plus dire son nom.
Il est aussi permis de se gratter la tête, lorsque Jean-Claude Juncker, chef de file de l’Eurogroupe sur le départ, estime que la décote de la dette souveraine grecque devrait être portée à 60% au lieu des 21% déjà acquis...
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