Paralysie du marché obligataire

Voici la question du jour : que se passe-t-il une fois que les banques centrales prennent possession du marché ? La réponse à cette question nous vient d’Asie, où le marché obligataire du Japon est paralysé, les rendements des obligations à dix ans étant désormais restés inchangés depuis sept jours. Les rendements des nouvelles obligations à dix ans émises par le gouvernement japonais ont stagné pour une septième journée consécutive vendredi dernier, alors que la Banque du Japon poursuivait ses efforts de maintien des taux d’intérêt de long terme à proximité de zéro. Les obligations japonaises à dix ans ont terminé la journée à 0,055%, un niveau qui se maintient désormais depuis le 15 juin. Voilà qui marque la plus longue période de stagnation enregistrée depuis 1994, selon les données publiées par QUICK, une société affiliée au Nikkei. La volatilité des obligations japonaises a atteint son niveau le plus bas depuis janvier 2008. Les opérations de négoce sur les obligations japonaises à dix as sont désormais devenues si rares que le courtier Japan Bond Trading a enregistré plusieurs journées ouvrables sans aucune transaction obligataire. Au cours de sa réunion de vendredi dernier, la Banque du Japon a réaffirmé son engagement à son programme d’assouplissement quantitatif, jusqu’à ce que le Japon atteigne son objectif d’inflation de 2%. Cet objectif demeure lointain, et l’inflation reste aujourd’hui proche de zéro. Le calme s’installe Le négoce de contrats à terme sur taux d’intérêt de court terme a également ralenti. La journée de mardi n’a enregistré aucune transaction sur les contrats à trois mois du Tibor – pour la toute première fois depuis leur lancement en 1989. Les contrats à trois mois du Tibor, ou Tokyo interbank offered rate, n’a pas bougé au cours des neuf mois qui se sont écoulés depuis la fin septembre 2016. Seules quelques opérations ont été enregistrées vendredi dernier, et il n’était qu’une question de temps avant que le négoce retombe jusqu’à zéro. C’est tellement idiot. Il est si facile de produire de l’inflation. Je l’ai déjà expliqué à plusieurs reprises. Comme par exemple ici : Mish’s Sure Fire Proposal to End Japanese Deflation:...

Je me connecte

---

J'en profite