Une étude de l'importance tenace de l'or dans le système économique mondial réalisée par R. Peter W. Millar, fondateur de Valu-Trac Investment Research Ltd., en Écosse, (www.valu-trac.com), semble irréfutable. Peter Millar souligne la réévaluation périodique à la hausse de l'or comme mécanisme destiné à vaincre une dépression déflationniste à la fin d'un cycle économique.
Il écrit :
« Le premier cycle s'est déroulé tel que suit :
Phase 1 : stabilité sous l'étalon or jusqu'en 1914
Phase 2 : inflation jusqu'en 1921, qui a causé une accumulation de la dette.
Phase 3 : désinflation, qui a amené la stabilité et a permis l'inflation des actifs jusqu'en 1929, mais a encouragé une accumulation encore plus importante de la dette.
Phase 4 : instabilité après 1929, causée par la déflation des actifs à part...
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