Incompréhensible, délirant... Alors que Henry Paulson avait fort judicieusement suspendu l'application du volet "rachat d'obligations pourries" de son plan, ouvrant la voie à une possible purge des obligations pourries détenues par les institution financières (cf. ma note de mardi ), la FED vient d'annoncer un investissement massif de 700 milliards de dollars dans le rachat de MBS garanties par Fannie Mae et Freddie Mac.
Autrement dit, les opérations de rachat spéculatifs de MBS sont à nouveau gelées, puisque la FED, qui peut imprimer sa propre monnaie, se met sur le marché. En outre, l'état créancier (via la FED) risque d'introduire des considérations politiques, et pas seulement économiques, dans la solution des problèmes de crédit à la source de la crise: l'état pourrait faire pression sur la FED pour abandonner plus de créances que nécessaire à des fins démagogiques. Le mythe de l'indépendance de la FED pourrait voler en éclat. Cela rendra plus difficile la liquidation des MBS prêt par prêt, retardant la purge du marché immobilier des 3000 milliards de survaleurs artificielles qui y ont été créées entre 2000 et 2007.
Et financièrement, où cela nous mène-t-il ? Calculons la somme des "sauvetages" entrepris par la puissance publique américaine:
Nationalisation de Fannie et Freddie, et rachats de MBS par la FED: coût estimé, 300+700 Mds USD
Plan paulson : 700 Mds USD (le rachat de titres a été gelé, mais l'argent n'a pas été rendu...)
Déficit de l'état fédéral avant la crise:...
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