Le taux des prêts d’or a significativement monté ces derniers jours, en triplant en un mois. Il y a dix ans que les taux n’avaient pas atteint ce niveau, et c’était au cours d’une autre crise.
Cela signifie que les détenteurs d’or sont moins enclins à le prêter, purement et simplement. Le COMEX, où l’or papier se négocie, pourrait bien ne pas être capable de se fournir ces prochains temps avec de l’or de banques centrales ou de banques d’or afin de pouvoir assurer les engagements de livraison. Ceux qui possèdent de l’or semblent s’y attendre et anticipent des prix plus élevés dans le futur.
Il est clair que le marché de l’or est en train de se tendre, et le taux des prêts d’or est un excellent indicateur avancé des mouvements du prix du physique. Les taux de prêts sur l’argent métal ont également triplé.
Le mécanisme des prêts d’or ou d’argent est tout à fait pervers. Un effet rarement mentionné est que les vendeurs à découvert sur les marchés à terme pourraient bien avoir des difficultés à se couvrir du fait de ces prêts. S’il leur est plus difficile de reporter leurs contrats sur la prochaine échéance, soit parce que le taux de couverture exigé par le marché augmente, soit du fait de l’augmentation du taux d’intérêt sur l’or qu’ils louent, ils devront se couvrir en achetant du métal, ce qui déclenchera la hausse des cours.
Steven Isenberg, le président de M. Pa...
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