Il semblerait qu’il existe encore certains aspects de l’économie que les monétaristes néoclassiques ne comprennent pas tout à fait. Le plus important d’entre eux, compte tenu du nom même de leur métier, est la relation entre la monnaie et les prix. Ils sont un peu comme des motards qui roulent aussi vite qu’ils peuvent et observent le chaos et la destruction dans leur rétroviseur. C’est ce qu’il se passe lorsque l’on utilise les prix historiques pour gérer les politiques monétaires.
Nous savons tous, par simple logique, que si la quantité de monnaie augmente, les prix augmentent à mesure que la nouvelle monnaie est dépensée. Ce qu’on sait moins, c’est que les prix peuvent énormément fluctuer en raison d’un transfert de la préférence des consommateurs depuis la monnaie vers les biens. Pour illustrer cette idée, je prendrai pour exemple la chute des prix qui est survenue lors de l’éclatement de la crise financière il y a cinq ans, alors que les consommateurs répondaient à la crise bancaire globale. Les interven...
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