C’est curieux, n’est-ce pas ? Le fameux or-papier (les contrats à terme) a un prix qui est non seulement proche de celui de l’or physique, mais qui semble aussi s’y référer. Et ce malgré le fait que l’or papier soit vilipendé par la communauté de l’or.
J’écris ces lignes un dimanche soir alors que de très faibles niveaux de liquidité sont disponibles sur les marchés. Et pourtant, le prix de l’or au comptant (XAU) est de 1665,80 dollars, et les contrats à termes arrivant à échéance au mois de décembre sont à 1674,40 dollars. Notez un écart positif de 0,5% entre le prix comptant et le prix à terme. Cet écart est remarquablement consistant au fil du temps. Si le prix comptant chute de 1,2%, alors les contrats à termes du mois de décembre chutent également de 1,2%.
Il est essentiel de souligner que ce sont là des prix différents, pour différents produits, sur différents marchés. L’or papier n’a rien à voir avec l’or physique ! S’il n’existait aucune force qui lie ces prix entre eux, ils se détacheraient et l’un pourrait grimper dans le même temps que l’autre chute. Mai...
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