La conférence annuelle des banquiers centraux du début du mois de Jackson Hole, dans le paysage montagneux du Wyoming, n’a pas eu toute la publicité qu’elle mérite. En Europe, la faute en a été à l’absence de Mario Draghi, occupé par ailleurs. Elle a eu plus de retentissement aux Etats-Unis, où l’on s’attend à nouveau à un geste de la Fed en faveur de l’économie et du chômage, lors de sa prochaine réunion des 12 et 13 septembre prochains. Sans savoir lequel, entre la reprise des achats de titres (qui pourraient être immobiliers, vu l’état sinistré persistant du marché) et l’annonce du maintien de taux très accommodants pour une plus longue période que prévu, car il n’est plus possible de les baisser : ils sont quasiment à zéro. L’efficacité et l’usage de ces deux principaux instruments des banques centrales a fait question à Jackson Hole.
Une interrogation a traversé les communications et les débats, que l’ancien président de la Fed de Kansas City, Donald Kohn, a le plus simplement formulé : « Qu’est ce qui retient l’économie, alors que nous menons depuis si longtemps une politique monétaire si accommod...
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