Compte tenu de la présente popularité du terme ‘Quantitative Easing’, il est assez remarquable de constater que de nombreux commentateurs des marchés financiers ne comprennent toujours pas de quoi il s’agit. Ce terme, par définition, fait référence à une augmentation de la masse monétaire par la banque centrale dans un effort de réduire le coût du crédit. Dans la mesure où la masse monétaire peut être accrue par les banques commerciales ainsi que par les banques centrales, le Quantitative Easing peut être défini comme une augmentation de la Base Monétaire (réserves bancaires plus devise en circulation) visant à diminuer le coût du crédit. La Base Monétaire est l’agrégat monétaire que les banques centrales (ou la Fed aux Etats-Unis) contrôlent de manière directe dans leurs efforts de manipuler l’économie.
En gardant la définition ci-dessus à l’esprit, nous pouvons aisément démontrer qu’il n’y a eu aucun épisode de Quantitative Easing aux Etats-Unis depuis la fin de QE2. Il nous suffit simplement de noter que depuis juin 2011, un léger d...
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