A l'occasion de la mise en place de son nouveau programme d'achat d'obligations, baptisé Transactions monétaires directes (Outright Monetary Transactions), l'Eurosystème rappele qu'il continuera de stériliser les liquidités ainsi créés. Qu'entend-on par cette stérilisation des liquidités? D'un point de vue économique, n'y-t-il pas des conséquences particulières à souligner? Enfin, quelle est l'importance de cette stérilisation?
Techniquement, l'Eurosystème conduit des opérations hebdomadaires de retrait de liquidités pour un montant identique à ses achats d'obligations. Ces opérations amènent les banques commerciales à déposer pour la semaine les liquidités fournies par l'Eurosystème en échange des titres financiers vendus. Par conséquent, ces liquidités ne seront accessibles aux banques, que ce soit pour l'achat d'autres actifs ou pour l'octroi de crédits, qu'à la fin de la semaine. Les liquidités sont alors dites stérilisées. La stérilisation continuera aussi longtemps que l'Eurosystème reconduit les opérations de retrait de liquidités. Dernièrement, les dépôts hebdomadaires des banques se sont élevés à quelques 209,5 milliards d'euros.
Cette stérilisation, dont nul ne peut nier l'efficacité opérationnelle, est réalisée afin d'empêcher les conséque...
Cet article est reservé uniquement pour les membres Premium. 75% reste à lire.
24hGold Premium
Abonnez-vous pour 1€ seulement
Annulable à tout moment