Le rapport du Commitment of Traders est l’une des publications les plus importantes du marché de l’or. Il est publié tous les vendredis à 15h30 heure de l’Est par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour fournir aux participants au marché une idée de la répartition, chaque mardi, des intérêts ouverts sur les marchés sur lesquels vingt négociants ou plus ont ouvert une position égale ou supérieure au niveau de déclaration établi par la CFTC. Malheureusement, les lecteurs de ce rapport ne savent pas tout, puisqu’il y a un délai de trois jours entre la position des négociants et sa publication (le rapport concerne les positions du mardi, mais est publié vendredi). Les intérêts ouverts, analysés par le rapport, représentent le nombre total de contrats à terme qui n’ont pas encore été liquidés par une transaction compensatoire ou fait l’objet d’une livraison.
Ce que fait le rapport du CoT, c’est diviser les intérêts ouverts entre diverses catégories de négociants, pour montrer les positions des divers groupes de participants aux marchés à terme américains, dont le marché de l'or. Quels sont ces groupes ? Initialement, le CoT marquait une distinction entre les commerciaux, les non-commerciaux (gros spéculateurs) et les non-mesurables (petits spéculateurs). Mais en 2009, il a décidé d’introduire une nouvelle distinction. Penchons-nous sur la première version :
Négociants commerciaux : ils représentent les entités impliquées dans la production, le traitement et la marchandisation de l’or. Ces sociétés utilisent le marché à terme pour limiter le risque lié au marché au comptant. Une société minière peut ouvrir une position à découvert sur les contrats à terme sur l’or pour s’assurer de pouvoir vendre le métal jaune à prix fixe. Une raffinerie, au contraire, peut vouloir ouvrir une position à la vente sur les contrats à terme pour s’assurer de pouvoir ...
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