Quoi ? Je dois payer pour l’emprunt d’or ?

À la fin des années 1990, emprunter de l’or pour le vendre avait endommagé les cours. Mais aujourd’hui, c'est ce qui le soutient… « Les marchés de l’or et de l’argent peuvent être d’étranges endroits vus de l’extérieur. La baisse des cours de cette année a été tellement agressive que ces marchés semblent encore plus bizarres », écrit Adrian Ash pour BullionVault. Prenons le marché des emprunts d’or, par exemple. Quelques personnes comprennent la différence entre le crédit-bail et les swaps forward. Ces deux formes d’emprunt d’or semblent très similaires au premier coup d’œil. Prêter de l’or pour un taux d’intérêt revient en gros à l’échanger pour sa valeur en devises, et accepter une date dans le futur pour le rechanger de nouveau. Les rendements offerts par soit le crédit-bail ou le swap de grandes quantités d’or pour les gros propriétaires d’or ont bondi fortement ce mois. Crédit-bail ou Swap Mes ces deux marchés ne sont pas identiques. Comme l’expliquait le mois dernier Miguel Perez-Santalla, dans le crédit-bail de l’or il y a un prêteur et un emprunteur de métal. Comme on s’y attend, l’emprunteur paie le prêteur un intérêt. C’est toujours positif pour le prêteur, car c’est un prêt non sécurisé. Donc le taux d’intérêt dépend de la solvabilité de l’emprunteur. Jusqu’ici, c’est simple. Les swaps d’or, d’une autre côté, sont là où les prêteurs d’or paient l’emprunteur un taux d’intérêt. Mais encore, c’est simple. Car le stockage de l’or physique de façon sécurisé n’est pas sans coût (même s’il est bon marché). De plus, le propriétaire d’or n’a pas les intérêts qu’aurait offerts la détention d’espèces. Donc si quelqu’un veut échanger de l’or pour sa valeur en espèce aujourd’hui, et ré-échanger ses espèces pour de l’or dans le futur, il devra alors supporter ces deux coûts : frais de stockage et perte d’intérêts. Donc, ils s’attendent à ce que vous les payez pour prendre l’or. C’est ce que font les grandes banques de métaux précieux. Vous pouvez consulter le taux offert pour le forward de l’or sur le site de la London Bullion Market Association, qui récupère les d...

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