Les réserves d’or officielles des Etats-Unis ont régulièrement augmenté durant la première moitié du XIXème siècle. L’accumulation a été particulièrement rapide à la suite du Gold Reserve Act de 1934 qui a fait passer officiellement le cours de l’or de 20,67 $ à 35 $ l’once troy. De gros chargements d’or (bullion) ont traversé l’Atlantique, les banques Européennes ayant vendu leurs réserves d’or en échange de monnaie américaine. Ce flux a été renversé vers la fin des années 50 jusqu’à ce que le guichet de l’or soit fermé le 15 août 1971. A partir de cette date, quelques ventes en 1975 et 1978 mises à part, les réserves officielles d’or des Etats-Unis sont restées constantes.
Un récent rapport de la Société Générale présente un graphique comparant la valeur des réserves d’or américaines par rapport à la base monétaire sur la période de 1968 à 2008. Le graphique montre de manière assez convaincante que l’or est actuellement sous-évalué. Le 2 décembre 2009, les réserves d’or américaines étaient de 8 133, 5 tonnes métriques, et évaluées à 316, 4 milliards de dollars. La base monétaire était de 2 081 milliards.
La base monétaire inclut la liquidité en circulation et celle détenue par les banques sous forme de réserves. Le graphique suivant présente des données statistiques remontant jusqu’en 1918.
Deux périodes de pic peuvent être observées, durant lesquels la valeur des réserves d’or excède celle de la base monétaire US. Le premier pic est le résultat d’une thésaurisat...
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