Repensons à l’or

Il y a quelques semaines de ça, l'or chutait à 416,10 $ -- et les investisseurs se demandaient jusqu'où il pourrait descendre. A présent que le métal jaune a repassé la barre des 420 $, de telles réflexions pourrait se transformer en questions : "l'or peut-il tenir à ces niveaux ?" et "a-t-il encore assez de potentiel pour atteindre 500 $ d'ici la fin de l'année ?" J'ai tendance à ne pas trop me préoccuper de l'évolution des prix à court terme, mais plutôt de me concentrer sur la recherche de bonnes sociétés, ayant des structures financières solides, utilisant des techniques d'exploration prouvées sur des cibles multiples et pleines de potentiel. En d'autres termes, des sociétés qui vous rendront plus riche dans n'importe quel scénario où l'or est à des niveaux raisonnables. La volatilité des prix -- sauf en cas d'effondrement dramatique, qui me semble peu probable -- n'est donc pas si handicapante, dans la mesure où elle me permet de a) acheter d'excellentes sociétés pour peu cher lorsque les cours baissent et b) vendre avec profit lorsque les prix retournent en territoire positif. Simple mais efficace. Et en ce moment, je suis un acheteur très actif. Mais revenons au sujet que nous préoccupe. Lorsque l'or a brièvement atteint les 416,10 $ suite au déraillement de l'euro, nombre de gens ont commencé à s'inquiéter de ce qu'il pourrait retourner à son plancher récent de 379 $ l'once, atteint en mai de l'année dernière. Cependant, il faut noter que l'or est au-dessus des 400 $, en moyenne, depuis plus d'un an. Et la moyenne à 200 jours est de plus de 426,72 $. L'or au-dessus des 400 $ n'est donc pas un pic de court terme, mais une tendance bien installée. Il est également important de prendre en compte le contexte historique au regard des prix actuels. Si l'on tient compte de l'inflation, 400 $ aujourd'hui ne représentent que 175 $ environ en dollars de 1980, année où l'or a atteint son sommet de 850 $. Plutôt que d'être historiquement haut, l'or est en fait assez bon marché, et il lui reste une bonne marge de manoeuvre avant de revenir menacer ses précédents sommets. La chose la plus intrigante, cependant, c'est la relation entre le dollar américain et l'or. Comme le sait toute personne investissant dans ce secteur, ces dernières années, l'or a suivi en grande partie un schéma inverse à celui du dollar, prenant le plus de valeur lorsque le dollar chute, et se dépréciant lorsque le billet vert se reprend. A court terme, cela joue en faveur de l'or, parce que les problèmes du dollar sont légion, et que rien ou presque ne peut l'empêcher de continuer à baisser. Et baisser encore. Evidemment, le gouvernement américain pourrait freiner cette érosion en revenant à l'étalon-or, étayant ainsi la devise avec quelque chose de plus tangible que le mode de fonctionnement d'une planche à billets. M...

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