Officiellement, le programme de création monétaire grâce auquel la Fed a acheté pour $600 milliards de dette américaine (le soi-disant quantitavive easing ou QE 2) s’est terminé à la fin du mois de juin. La question n’est pas de savoir s’il y aura un QE 3 – et peu importe d’ailleurs le nom qui sera donné au futur programme inflationniste – mais plutôt de comprendre à quoi il ressemblera.
Car afin de permettre à l’État américain de se financer à des taux d’intérêt bas – et en dépit de l’endettement de ce dernier qui commence enfin à inquiéter les milieux financiers – la Fed restera l’un des principaux acheteurs de sa dette.
Il y a déjà ce que nous pourrions appeler le QE 2,5. En effet, depuis 2008 la Fed a gonflé son bilan en acquérant massivement de la dette notamment publique et parapublique (QE 1 et QE 2). Or, Ben Bernanke a déjà annoncé que le « produit » de cette dette – intérêts et remboursement du principal des obligations arrivant à échéance – sera réinvesti dans l’achat de nouvelles obligations émises par Washington. Le montant n’est pas négligeable et pourrait dépasser les 300 milliards de dollars au cours de l’année à venir !
Étant donné la situation économique américaine, il est fort à parier que la Fed ne s’arrêtera pas là. Face à un taux de chômage élevé, un marché de l’immobilier plombé et des perspectives de croissance en baisse, ell...
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