Le jeudi 5 juin, la Banque centrale européenne annonçait la compression de trois de ses taux d'intérêt de référence. Rien de bien surprenant: dès le début de la crise financière mondiale, les banques centrales nous ont habitués à ces réactions désespérées. Les taux d'intérêt baissent depuis des décennies, et cette tendance se poursuit. Ce qui est plus singulier, et même sans précédent pour une grande banque centrale, c’est que le taux de dépôt vient de passer en dessous de zéro.
Un taux de dépôt fixé à un niveau négatif signifie que dès qu’une banque détient des liquidités inutilisées sur son compte auprès de la banque centrale, elle doit verser un pourcentage à cette dernière. Cela revient, pour la banque centrale, à dire aux banques que le fait d’avoir des liquidités constitue un privilège, pour lequel il est normal de devoir payer. Si la chose vous semble complètement absurde, c’est qu’elle l’est. Tout d'abord, analysons la séquence imaginée par la BCE, puis tirons-en les conséquences logiques et probables.
Selon les déclarations du président de la BCE, Mario Draghi : « Ces mesures permettront un retour à des taux d'inflation...
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