Le contrôle de la masse monétaire est censé représenter la moitié des outils politiques de la BCE. En fait, la limitation du nombre d'unités monétaires en circulation était autrefois le "Premier Pilier" de la position anti-inflation adoptée à l'aube du troisième millénaire.
Mais l'idée d'utiliser vraiment une discipline "à la Bundesbank" pour obtenir une inflation basse de style allemand a bientôt cédé le pas à l'observation attentive des "données économiques larges". Jouant désormais les serviteurs de ce que Wolfgang Munchau, du Financial Times, appelle "l'opinion du monde réel" sur la croissance économique, les prix à la consommation et les taux de change, la cible initiale de la BCE pour la masse monétaire -- selon laquelle le M3, mesure large de la liquidité, ne devrait pas dépasser les 4,5% -- a discrètement disparu des discours, des communiqués de presse et des déclarations officielles de la BCE.
Mal aimée, délaissée, la masse monétaire refuse néanmoins de se laisser ignorer. Elle commence à ressembler à une ex-femme un peu ridicule... qui continuerait d'envoyer des cartes à la Saint-Valentin, mais en écrivant "Devine qui ?..." de la main gauche pour déguiser son écriture. Cependant, depui...
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