Extrait de : Richard Russell Dow Theory Letters
18 Janvier 2008
"L’inflation des prix est le reflet de la politique monétaire” d’après Martin Feldstein, l’économiste de Harward.
Question de Russell : -- Quel est le véritable niveau de la hausse des prix aux Etats Unis aujourd’hui ?
Réponse de Russell : Si le taux de croissance de la masse monétaire était exactement égal au taux de croissance du PNB, il n’y aurait pas d’inflation des prix. La quantité de monnaie serait en adéquation parfaite avec la croissance de l’économie.
Question – De quoi est constituée la masse monétaire M3 ?
Réponse : - M-3 est la mesure la plus étendue de la monnaie, elle correspond à M2 + les instruments négociables sur le marché monétaire.
On estime aujourd’hui la croissance de M-3 aux alentours de 15 à 16% par an. Dans le même temps, le PIB américain croit, au mieux, aux environs de 2% par an. Soustrayez ces 2% de la croissance de la masse monétaire de, mettons, 15%, et vous avez un taux d’inflation réel de 13%. C’est la raison, bien entendu, pour laquelle Alan Greenspan a donné l’ordre que les statistiques de M3 ne soient plus publiées. L’excuse de la FED fut à l’époque que cette statistique était trop compliquée et couteuse à produire. La FED invente aujourd’hui les taux d’inflation qui lui conviennent. Si le vrai taux d’inflation était annoncé, les gens ...
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