Cette semaine, tandis que le secteur financier a commencé à céder sous le poids d’une dette garantie par de mauvais emprunts immobiliers, la Réserve Fédérale est arrivée à la rescousse. C’est en tout cas ce que dit le scénario.
Dans un geste surprise, la Réserve Fédérale a annoncé son intention d’échanger 200 milliards de dollars de dettes du Trésor contre 200 milliards de dollars de titres adossés à des emprunts immobiliers potentiellement sans valeur. Il est possible que la Fed ait été incitée à agir ainsi suite à l’effondrement rapide de Carlyle Capital Group, une société cotée en Bourse, filiale de Carlyle Group. La firme hollandaise n’a pas su honorer les appels de marge sur ses titres adossés à des emprunts immobiliers, qui bénéficiaient pourtant d’une notation AAA et qui était garantis par Fannie Mae et Freddie Mac, mais dont la valeur se dépréciait. Vendredi, la Fed a donc pris l’initiative inhabituelle de fournir des fonds d’urgence, sans recours, à Bear Stearns, garantis par la dette sans valeur de Bear Stearns adossée à des emprunts immobiliers. Apparemment, la Fed est désormais prête à supporter tout risque lié à des emprunts immobiliers qu’aucune autre société privée n’oserait toucher.
Ces mesures extrêmes prises par la Fed, qui aurait été considérées comme impensables il y a encore quelques mois, ont suivi quelques événements médiatiques notables qui ont peut-être changé sa façon de penser. Lundi, Wall Street a été ébranlé par un article dans Barron’s qui suggérait que Fannie Mae et Freddie Mac, les organismes de prêt sponsorisés par le gouvernement, manquaient de capitaux suffisants pour couvrir leurs pertes probables sur les 5.000 milliards de dollars d’emprunts immobiliers qu’ils assurent (ce que je pense depuis des années) et a soulevé la possibilité so...
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