En tant que
président du fonds Millenium Bullion, on me
pose souvent la question suivante : « Pourquoi le fonds
possède-t-il du platine ? Pourquoi pas
simplement de l’or
et de l’argent ? »
Le platine
procure un certain nombre d’avantages au portefeuille
d’investissements. Inclure ces trois métaux précieux signifie
que les portefeuilles peuvent atteindre une diversification complète
à l’intérieur du groupe des métaux précieux
et avoir une volatilité réduite, améliorant ainsi leur
performance générale. Bien qu’il existe d’autres
métaux précieux tels que le palladium, le rhodium et
l’iridium, seuls l’or, l’argent et le platine jouent des
rôles doubles en tant qu’actifs monétaires et
matières premières industrielles.
Alors que de
nombreux investisseurs considèrent les métaux précieux
comme de simples matières premières, c’est parfois leur
rôle monétaire qui peut être le facteur déterminant
qui déclenche des augmentations de leur prix. Tandis que l’or et
l’argent sont utilisés comme monnaie depuis plus de 3000 ans, le
platine est un acteur relativement nouveau. Les premières
pièces de platine furent frappées en Russie en 1828. Au cours
des 18 années qui suivirent, le gouvernement russe frappa plus de 500
millions d’onces de platine et introduisit la notion selon laquelle le
platine n’était pas seulement une matière première
mais, comme l’or, également une valeur refuge.
Aujourd’hui, la plupart des institutions de création
monétaires proposent des pièces d’or, d’argent et
de platine. Ces trois métaux possèdent les attributs
nécessaires pour fonctionner comme monnaie.
Le mot
« platine » vient de l’expression espagnole qui
signifie « petit argent ». Les Conquistadors ont introduit le
platine pour la première fois en Europe lorsqu’ils le
ramenèrent du Nouveau Monde avec l’or et l’argent
qu’ils avaient pillés. Au cours du XIXe siècle, le
platine devint très recherché pour les bijoux et
c’était le métal préféré de
nombreuses maisons royales.
Le platine est
le plus rare des métaux précieux et son prix le reflète.
Il faut une énorme quantité de minerai, environ 10 t, pour
produire une seule once de platine, et les processus d’extraction et de
raffinement sont tous deux longs et coûteux. Extraire 10 t de minerai
nécessite six mois de travail intensif, souvent dans des conditions
dangereuses dans des mines qui peuvent se trouver à plusieurs
kilomètres de profondeur.
La production annuelle totale de platine est
d’environ 7 millions d’onces, c’est-à-dire à
peine 10 % de la production annuelle d’or, qui est de 76 millions
d’onces, et moins de 1 % de la production annuelle d’argent, de
416 millions d’onces. Tout l’or jamais extrait remplirait un
volume de la taille d’un court de tennis de 3 m de haut, tandis que
tout le platine jamais extrait remplirait à peine 7,5 m3, soit la
taille d’un conteneur utilisé pour transporter les voitures.
Alors que les
médias commencent à remarquer que l’or et l’argent
ont atteint les nouveaux records historiques de ces 25 dernières
années, le platine, en revanche n’a pas ou peu été
mentionné et ce, bien que sa hausse ait été encore plus
spectaculaire. Le 21 novembre 2006, le platine s’est envolé pour
atteindre un record de 1350 $ l’once, en un seul jour, explosant ainsi
son pic historique absolu de 1070 $, atteint en 1980. Par contraste, les
plafonds atteints précédemment par l’or et l’argent
(respectivement 850 $ et 50 $) semblent encore un peu éloignés.
Autre fait largement méconnu, l’augmentation de 190 % du prix du
platine depuis le début de l’année 2000 a surpassé
celle de l’argent (150 %), et celle de l’or (120 %). De
façon surprenante, la presse traditionnelle ne mentionne que peu ou
pas du tout le prix du platine.
Bien que le
platine ait dépassé son plafond de 1980 en termes nominaux, il
lui reste encore du chemin à parcourir avant d’atteindre son
record ajusté à l’inflation, qui serait de 2630 $.
Puisque la demande pour les applications utilisant le platine continue de
croître alors que la production minière reste relativement
stable, le prix du platine a des chances de dépasser ce plafond
ajusté à l’inflation.
Le
marché discrètement haussier des trois métaux
précieux, l’or, l’argent et le platine, est important pour
les investisseurs. Un portefeuille ne peut pas être complètement
diversifié s’il ne contient qu’un mélange
d’actions, d’obligations et de liquidités. Car, depuis
1969, la corrélation entre les actions et les obligations augmente.
Les métaux précieux sont la classe d’actifs la moins
corrélée aux actifs financiers traditionnels, tels que les
actions et les obligations. Lorsque ces derniers chutent, les métaux
précieux tendent à progresser et vice versa, ainsi les
métaux précieux agissent comme une assurance pour le
portefeuille. Aujourd’hui, chaque portefeuille bénéficie
d’une allocation d’au moins 5 % dans les métaux
précieux afin de réduire sa volatilité et son risque.
DES SOURCES
D'APPROVISIONNEMENT LIMITEES
Le platine se
trouve dans un marché haussier fortement soutenu par les
données fondamentales de l’offre de la demande. Les ressources
(l’offre) sont limitées et difficiles à extraire. Les
réserves mondiales totales pouvant être extraites de
façon rentable sont estimées à 3,5 milliards
d’onces par l’US Geological Survey. Au
contraire des autres métaux et du pétrole, les gisements de
platine sont limités à deux régions principales dans le
monde. En raison des caractéristiques particulièrement
distinctes des gisements de platine, les géologues considèrent
qu’il y a peu de chances que l’on découvre de nouvelles
ressources significatives. L’Afrique du Sud et la Russie sont les
régions les plus riches, l’Afrique du Sud représentant
environ 78 % de la production totale annuelle mondiale et 63 % des
réserves mondiales. La Russie représente environ 13 % de la
production annuelle mondiale totale. L’Amérique du Nord et du
Sud sont des sources moins importantes. Contrairement au cas de l’or, il
n’existe pas de réserves disponibles importantes de platine.
Toute interruption de la production, en raison par exemple
d’instabilités politiques ou d’agitation syndicale, aurait
pour effet de propulser son prix vers les sommets. Les coûts
d’extraction en Afrique du Sud ont récemment augmenté
à cause de la solidité du rand et de l’augmentation du
coût du pétrole. La production russe a souffert durant la
période de transition avant et après l’effondrement de
l’Union Soviétique, mais de nouveaux investissements
réalisés dans des usines et des équipements modernes
pourraient faire favoriser énormément la production.
En 2006, la production minière totale était
de 7 millions d’onces, l’Afrique du Sud produisant 5,4 millions
d’onces et la Russie 895 000 onces. Tandis que
l’Amérique du Nord en a produit 365 000, elle en a
consommé 1 085 000. Depuis 1997, la demande excède la
production de 8 285 millions d’onces, ce qui a
entraîné une diminution des réserves déjà
extraites de 2 590 millions d’onces au cours de cette
période. Le recyclage a fourni 5 695 millions d’onces
supplémentaires.
UNE DEMANDE
INELASTIQUE
La demande de
platine est passée d’environ 2,6 milliards d’onces en 1975
à 7 milliards aujourd’hui. Au contraire de l’or, plus de
50 % du platine produit est consommé (détruit) par des
applications industrielles. Le platine est indispensable pour de nombreuses
utilisations industrielles en raison de ses caractéristiques physiques
et chimiques uniques, rendant son utilisation adaptée à de
nombreuses applications. Les propriétés catalytiques du
platine, son caractère inerte, sa durabilité, sa
conductivité électrique et son point de fusion
élevé sont utiles pour de nombreuses applications
industrielles, tandis que sa rareté, sa solidité et sa
beauté en font un choix populaire pour la confection de bijoux. La
demande de platine étant inextricablement liée à la
croissance économique, les économies émergentes vont
probablement représenter un défi à relever pour la
capacité de production actuelle. Environ 30 % des produits manufacturés
aujourd’hui contiennent du platine ou bien l’utilisent au cours
de la production.
Traitement chimique
Le platine est
utilisé en tant qu’agent catalytique dans la fabrication de
l’acide nitrique, des fertilisants, des fibres synthétiques et
d’un grand nombre d’autres matériaux. Il peut être
recyclé grâce à la catalyse, ce qui rend la demande
quelque peu volatile. Cependant, le platine est un ingrédient
essentiel pour de nombreux procédés catalytiques et il existe
peu de substituts satisfaisants.
Électronique
En
électronique, de nouvelles utilisations du platine sont
découvertes presque chaque jour. Actuellement, il est utilisé
pour la fabrication de systèmes thermocouples qui mesurent la
température avec une grande précision, de films très
fins de revêtement optique et de systèmes de température,
de câbles et de contacts électriques pour l’utilisation
dans des milieux corrosifs ou à haut voltage, de revêtements
magnétiques pour disques durs à haute densité et
certains des nouveaux systèmes de stockage optique.
Verre
Le platine est
énormément utilisé pour la fabrication du verre, parce
que sa dureté et son point de fusion élevé en font un
matériau idéal pour les procédés difficiles de
fabrication à haute température. Il est également
très largement utilisé pour la fabrication de la fibre de
verre. L’introduction récente de la technologie de communication
par fibre de verre est un nouveau facteur puissant pour la demande. Bien que
la fabrication de verre ne représente actuellement qu’une petite
partie de la demande totale, c’est un secteur à forte
croissance.
Pétrole
Le raffinement
du pétrole brut est un secteur de croissance pour le platine, tout
comme l’expansion économique de l’Asie. Bien qu’il
existe d’autres technologies pour raffiner le pétrole brut, les
procédés utilisant le platine sont les plus respectueux de
l’environnement. L’utilisation du platine dans le raffinage du
pétrole augmentera au fur et à mesure que seront construites de
nouvelles raffineries et que les anciennes seront rénovées.
Joaillerie
La
rareté et la beauté du platine en font un matériau de
premier choix pour les bijoux chers. Sa dureté et sa durabilité
font qu’il peut être utilisé sous forme extrêmement
pure, ce qui permet une fixation plus sûre des pierres
précieuses. Il résiste à l’oxydation et à
la décoloration. Son lustre brillant rend les diamants en particulier
plus lumineux, mais il rehausse également la beauté de toutes
les pierres précieuses. Le platine est hypoallergénique, ce qui
en fait un métal de choix pour ceux qui souffrent de réactions
allergiques à d’autres matériaux.
Catalysers
automobiles
Le platine,
comme le palladium, connaît une forte demande de la part de
l’industrie automobile qui engloutit jusqu’à 33 % de la
production annuelle. Depuis 1999, la demande pour la fabrication de
catalyseurs automobiles a plus que doublé, principalement parce que le
platine possède cette capacité unique à contrôler
et à empêcher les émissions de produits
dérivés dangereux des moteurs. L’importance du platine
dans l’industrie automobile continuera de croître au fur et
à mesure que les gouvernements du monde entier deviendront
écologiquement responsables et demanderont davantage de
contrôles sur les émissions, ainsi la demande, et donc, le prix
du platine pourraient augmenter de façon exponentielle.
Les moteurs
diesels, déjà extrêmement courants en Europe et en Asie,
deviennent de plus en plus populaires en Amérique du Nord.
Aujourd’hui, seul le platine peut être utilisé pour les
catalyseurs de moteurs diesels, et seul le platine peut être
utilisé dans les pays du tiers-monde dans lesquels les taux de soufre
dans le carburant excèdent les limites acceptables.
Les voitures
au diesel représentent aujourd’hui plus de 50 % du marché
en Europe, où de nombreux modèles possèdent des filtres
à particules qui utilisent également du platine ainsi que des
catalyseurs d’oxydation. La demande européenne de catalyseurs
automobiles devrait augmenter de 15 % pour atteindre 2,25 millions d’onces
en 2007.
En
Amérique du Nord, de nombreux camions diesel de petite
cylindrée se verront installer des pots catalytiques pour la
première fois en 2007, et l’utilisation du platine sur des
camions plus gros doit également progresser. La consommation de
platine par les industries automobiles nord-américaines pourrait
augmenter de 5 % en 2007, pour atteindre 1,5 millions d’onces.
Piles à
combustible
Les fabricants
expérimentent des centrales énergétiques de piles
à combustible pour les voitures électriques, ceci crée
une nouvelle utilisation du platine qui pourrait faire augmenter
substantiellement la demande. Les piles à combustible utilisent le
platine pour catalyser une réaction chimique mettant en jeu de
l’hydrogène, qui crée de l’énergie
électrique sans engendrer d’émission dangereuse.
Le cas de
l'investissement
Selon des
données récentes de Platinum
Today, la grande majorité des
investisseurs ignore totalement les métaux précieux, et
possède des portefeuilles qui ne sont pas diversifiés et qui
par conséquent, sont exposés aux ralentissements
économiques, aux crises financières et à
l’inflation. Parmi les investisseurs qui possèdent une partie de
leur portefeuille dans les métaux précieux, la plupart se
concentre sur l’or, tandis que quelques autres y incluent
l’argent. Nombre d’entre eux croient qu’une portion
d’actions investies dans les mines fournit la diversification requise.
Bien que les stocks miniers suivent souvent le prix des métaux, il y a
des moments où les stocks miniers baissent davantage que les grands
marchés des actions, même lorsque le prix de l’or
augmente, comme par exemple lors de la baisse du marché de 1987.
Souvenez-vous que dans les années 1970, le prix de l’or
lui-même a surpassé les actions de Homestake
Mining d’un facteur deux. Peu
d’investisseurs possèdent du platine physique dans leur
portefeuille, le métal précieux qui réalise les
meilleures performances.
En ce qui
concerne le platine, le choix des actions est restreint. Les producteurs
majeurs sont les mines sud-africaines telles qu’Impala Platinum et Anglo-American Platinum. Les producteurs nord-américains tels que
Stillwater Mining et North
American Palladium sont surtout des producteurs de palladium avec une
production de platine qui est en fait un sous-produit.
Selon une
étude réalisée par Wainwright Economics, une firme de recherche et de stratégie
d’investissement basée à Boston, le platine est le
meilleur indicateur précoce de l’inflation. Tandis que
l’or et l’argent affichent une avance de 12 mois sur
l’inflation, le platine possède une avance de 16 mois. Cela a
été confirmé par le marché haussier actuel, car
l’augmentation des prix du platine a démarré en 1999,
tandis que ceux de l’or et de l’argent ont commencé en
2001.
